国内方面：近期公开市场净投放以及定向降准等举措有利于维持银行间偏宽松的资金面，三季度有望带动实体层面融资成本的下行，有利于当前资产负债率较高、财务费用较重、现金流较差的周期行业。增长方面，一致预期二季度GDP为7.4%，三季度大概率更低，财政加速支出是托底经济的必要手段，主要方向在于“三农”、交运、医疗卫生、国防安全、轨道交通、棚户区等领域，对应的铁路设备、电气设备、通信、环保、水利、军工行业受益。通胀方面，三季度工业品和消费品负向通胀裂口收窄，意味着周期行业盈利增速相对消费行业占优。

国际方面：美国经济持续好转，QE缓慢退出。

我们判断市场将维持指数平淡，个股活跃的局面，热点频繁跳动，中线可布局消费板块。