本周宏观方面，二季度经济数据陆续公布，GDP数据二季度7.5%的增速略超市场预期。CPI-PPI二季度逐月回落，而PPI-PPIRM开始回升，显示企业经营状况开始好转。此外，流动性显著增加，6月份的M2增速14.7%，超出此前市场13.6%的预期。由铁路货运量，中长期贷款增速，用电量组成的克强指数二季度企稳反弹，但增长动力主要源自中长期贷款增速，铁路货运量同比下滑，显示内需和国内贸易量在萎缩。

市场方面，本周食品饮料涨幅居前，白酒板块大幅反弹，前期热点国防军工回调较大，显示出市场的风险偏好正在发生改变，我们认为随着中报业绩的陆续披露，沪港通的临近，以及国企改革的细则陆续出台，下周应关注拥有良好业绩支撑的传统行业估值提升的投资机会。