国内方面，6月汇丰中国制造业PMI预览值降至48.1，创7个月新低，市场信心仍较为疲弱，对于利空消息的敏感程度远甚于利好消息。本周A股继续低位徘徊，上证指数再次跌破2300点，板块中涨幅居前的为软件、航空、通信，跌幅居前的为券商、煤炭、保险。

国际方面，6月18日希腊政府选举中主张留在欧元区的希腊保守派新民主党以微弱优势获胜，希腊退出欧元区的危机暂时告一段落。美联储议息会议未提及QE3，但延长扭曲操作，并追加扭曲操作规模2670亿美元。我们认为，鉴于美国长期国债收益率一直处于低位，短期内美联储出台QE3的概率较低。

我们认为，由于短期内缺乏场外资金流入，A股未来结构分化将变的更为剧烈，但指数继续大幅杀跌的可能性不大。