国内方面，本周最受市场关注的是4月经济数据的公布以及央行年内第五次上调存款准备金率。由于CPI数据高于市场预期，市场对央行实行进一步紧缩政策的担忧加剧，而从市场表现看，存款准备金率的上调频率之快是出乎市场意料之外的。我们的观点是尽管CPI数据持续“破5”，但央行却有意放慢加息频率，说明管理层在把防通胀列为今年工作头号目标的同时仍然对经济增长可能放缓有所顾忌。而从4月份人民币新增贷款、M1、M2的数据看，信贷规模调控的目标是符合管理层要求的，因此我们认为本月加息的概率较小，市场对短期内政策不确定性的担忧将有所消退。

国际方面，在华盛顿举行的中美第三轮战略与经济对话成为市场关注热点。双方首次展开战略安全对话，同意加强货币政策协调，美方也就放宽对华出口限制、中国企业赴美投资、承认中国市场经济地位等问题做出一定承诺，但由于对话并未达成实质性成果，因此对国际金融市场影响有限。本周以原油、白银为代表的国际大宗商品期货价格在缺乏利空和利好消息的情况下出现巨幅波动，我们认为主要是随着美国最早将在5月16日（周一）触及14.29万亿美元债务上限这一重要时间点的到来，市场对美国主权债务前景不确定性的担忧加剧所致。尽管市场上的大多数人预期美国国会两党将就调高债务上限达成一致，但雷曼兄弟公司因财政部拒绝援助而破产一事仍然使部分市场人士担心美国主权债务问题可能出现“黑天鹅”事件，这一情绪只有在美国主权债务前景明朗化之后才会得到释放。

行业方面，由于CPI持续高企，而PPI同比涨幅回落表明工业企业终端产品的需求有所减弱，因此我们认为具备一定定价能力、可将上游通胀压力部分转嫁给终端消费者的食品饮料行业值得投资者关注，并且该板块今年以来一直处于调整之中，在目前A股整体流动性趋紧、周期性行业纷纷遭弃的格局下具备一定的防御特性。