国内方面，目前A股市场的情绪面和资金面仍然呈现弱势格局。尽管“五一”之前市场盛传的各种利空并未在节日期间兑现，但在央行货币政策报告表态“存款准备金率无绝对上限”、“将运用利率等工具管理通胀预期”、社科院预计年内更为严厉的楼市调控政策将出台等消息影响下，A股周三即开始连续下挫，尤其是前期表现强势的金融板块出现了补跌。当然本周市场也有令人感到乐观的一面，即A股对利空消息的“消化”能力正在逐步增强——周四国际大宗商品价格及外盘股票市场均出现大跌，但周五A股市场低开后即强劲反弹，基本以平盘报收。我们认为下周随着4月经济数据的公布，消息面将进一步明朗，A股的市场情绪可能会表现出一定程度的向上态势。

国际方面，市场似乎正在形成这样一个认识，即美元从2001年“911”事件开始的长达10年的弱势周期可能会因本•拉登之死而告一段落。美元的走强意味着大宗商品价格的回调，而前期涨幅过大的原油、黄金、白银等国际大宗商品价格也有回调的要求，同时美国上周初请失业救济金人数意外上升至8个月以来新高、欧洲央行行长特里谢讲话暗示6个月内欧元区不会加息等消息更是提供了导火索，这直接导致了本周美元指数的强势和国际大宗商品价格的暴跌。我们仍然维持之前的看法，美国政府宣布本•拉登被击毙之后虽然可能进行战略收缩并大幅削减军费开支以缩减财政赤字和债务负担，但美联储主席本•伯南克是“政府撒钱就能解决问题”这一观点的忠实信徒，本周美国就业市场数据不及预期很可能会促使他进一步推出量化宽松后续政策，因此美元的弱势地位短期内并不会因为拉登之死而发生根本性变化，全球美元流动性泛滥的局面仍将持续。除非美国就业市场数据发生显著改善，或者美国出现明显的通胀势头，否则我们很难看到美联储货币政策的逆转。

行业方面，我们建议投资者关注因油价回落以及人民币对美元单边持续升值而受益的航空行业，以及未来几年基本面因电力供需偏紧而可能大幅改观的电力行业。