国内方面，上周一系列宏观经济数据出台，其中市场最为关注的是11月CPI同比涨幅回落至4.2%，PPI同比涨幅回落至2.7%。尽管CPI同比涨幅创年内新低表明国内通胀压力所有减轻，符合市场预期，但出于对中央经济工作会议可能存在不确定性以及12月下旬多家新股IPO可能对二级市场产生“抽血效应”的担心，A股市场上周仍持续杀跌，且成交低迷，资金的持续流出令中小市值股票承受严重抛压，中小板和创业板指数均迫近前期低点。周末的中共中央政治局会议明确表态明年将继续实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”，坚持楼市调控不动摇，保证物价水平稳定，因此我们预计货币政策近期放松的可能性为零，且由于多家新股上市可能造成的资金冻结，预计本周的A股走势难以乐观。上周表现相对较好的板块是保险、石化、铁路运输，表现最差的板块是食品饮料、日用品和航空。

国际方面，上周对全球市场影响最大的事件无疑是欧盟领导人峰会。尽管德法两国提出的全面修改欧盟条约的倡议因英国反对而作罢，但欧盟23国最终缔结政府间条约以强化财政纪律，加上美国消费者信心创新高及贸易赤字创新低，欧美股市周五大幅反弹。

行业方面，我们认为，A股本周仍将面临“缺钱”的考验。从防御角度考虑，建议投资者关注“跌无可跌”的银行、石油石化等低估值蓝筹板块。