国内方面，上周对A股市场影响最大的事件无疑是中央经济工作会议。与之前政治局会议的基调一致，本次中央经济工作会议提出明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持房地产调控不放松。值得注意的是，会议提出明年经济发展的主基调是“稳中求进”。与之前的“保增长”提法不同，会议提出的是“稳增长”，这就意味着再次通过大规模政府投资来拉动经济发展的可能性很小。受此影响，A股市场再度大幅下跌，并连续跌破前期的2319、2245等支撑点位，市场悲观情绪浓重。上周A股所有板块均为负收益，跌幅相对较小的是电力、银行、石油，跌幅居前的是有色、煤炭和建材。

国际方面，欧盟峰会成果低于投资者预期，美联储维持超级宽松货币政策至2013年中，因此上周欧美股市和国际大宗商品期货市场均出现了大幅下滑。由于投资者对美国经济复苏持相对乐观预期，美元再次成为全球资金的“避险港”，美元指数上周强劲攀升。

行业方面，我们认为，目前困扰A股市场的几个主要问题短期内难以得到有效解决：1）新股发行节奏并未放缓；2）年关将至，流动性趋紧；3）房地产调控不放松，投资减速，市场对明年经济前景持悲观态度。因此A股下滑势头很难得到扭转。当然由于前期出现了急跌，因此反弹蓄积的能量也较为充分，本周继续急跌的可能性很小。