本周大盘明显走弱，上证综指累计下跌5.07%。近期市场连续较大幅度杀跌，除了短期的流动性紧张加剧，市场对于决定风险溢价之一的信用风险的担忧明显加大。

海外方面，本周美联储议息会议宣布从明年1月开始削减每月的购债规模100亿美元至750亿美元，明年市场正式步入后QE时代。国内方面，受QE退出叠加近期财政存款投放不力，央行连续停止逆回购等因素影响，近期银行间货币市场再现紧张景象。

我们认为，目前经济仍处于探底阶段，看不到明显的复苏迹象，政府对于改革的态度坚决，我们看好经济转型带来的股市长期投资价值；就短期而言，后QE时代流动性潮水在逐渐退去，一月IPO重启而创业板等小股票系统风险尚未完全释放，我们认为市场仍会维持弱势格局，在周五的大幅杀跌之后，短期反弹概率较大，结构性机会为主。