国内方面，8月宏观经济数据公布：CPI同比上涨2.0%，PPI同比下降3.5%，出口同比增长2.7%，进口同比下降2.6%，新增贷款7039亿元，月末M2余额同比增长13.5%、M1余额同比增长4.5%，1~8月固定资产投资同比增20.2%、房地产开发投资同比增长15.6%，规模以上企业工业增加值同比增长8.9%，社会消费品零售总额同比13.2%，财政收入同比增长4.2%（中央财政收入同比下降6.7%），社会用电量同比增长3.6%。温总理再次强调把稳增长放在更重要位置，国内一系列促销费、稳增长、促进出口的政策措施出台。本周A股市场对上周发改委集中批复“一万亿”投资项目的后续反应趋于平静，上证指数2100点上方维持小幅振荡。本周有色、汽车及零部件、钢铁等行业表现较好，电力、保险、医疗器械等行业表现较差。

国际方面，即欧洲央行推出OMT（直接货币交易）之后，美联储本周又宣布推出QE（量化宽松）III，并延长OT（扭曲操作）和维持低基准利率至2015。美国股市以及黄金、原油等大宗商品期货本周表现强劲。

我们认为，上周发改委集中批复“一万亿”投资项目为国内需求预期企稳提供了基础，而本周美联储主席伯南克推出的QEIII则为外部需求预期企稳提供了温床。QEIII的推出主要对中国有两大影响：1）推高国际大宗商品价格，进而可能对中国的输入性通胀形成影响；2）逆转前期的人民币对美元贬值预期，阻断甚至逆转资本流出中国的进程。中国政府“降准”、“降息”的决心和进程不可避免的受到外部事件的影响，但人民币贬值预期减弱、资本流出中国进程的阻断仍将对A股形成利好，本轮反弹趋势并未结束。