国内方面，本周对市场影响最大的是一系列宏观经济数据的公布。8月CPI同比涨6.2%，PPI同比涨7.3%，工业增加值同比增13.5%，社会消费总额同比增17%，前8个月固定资产投资同比增25%。金融方面，8月人民币新增贷款5485亿元，8月末M2余额同比增13.5%，M1同比增11.2%。进出口方面，8月出口同比增长24.5%，进口同比增长30.2%，前8个月贸易顺差927.3亿元，同比下降10%。经济活动方面，8月制造业PMI为50.9%，环比回升0.2个百分点，非制造业PMI为57.6%，环比下降2个百分点。尽管CPI同比涨幅有所下降，但仍高于市场预期，且与政府希望的全年CPI涨5%的调控目标相比仍有较大差距，短期内很难看到紧缩政策整体的放松。而经济增速的逐步放缓，中小企业生存环境的恶化，以及欧美经济二次探底可能性的增加，也减小了管理层推出进一步紧缩政策的可能性，反而可能存在针对中小企业的“定向宽松”。因此目前A股市场缺乏场外资金推动的困局仍没有得到解决，仅依赖场内资金的腾挪无法改变市场行情的疲弱趋势。本周表现相对较好的是银行、铁路运输和券商板块，较差的是建材、化学原料药和机械等周期性板块。

国际方面，欧债危机难现曙光，市场对欧美经济二次探底的担忧加剧，美国总统奥巴马关于即将推出刺激经济措施的讲话也无法提升市场信心。本周欧美股市均继续下行，投资者避险情绪的增加推升了美债、美元的价格，黄金、原油等大宗商品走低。

行业方面，我们认为，市场短期内仍将维持弱势格局，建议投资者关注食品饮料、农业等抗通胀行业以及银行、石油石化等低估值、跌幅较大的板块，回避中小板和创业板等成长性股票。