国内方面，目前A股的投资者正面临各种混乱的信号。尽管央行年内第三次加息在市场预期之中，但周末公布的6月CPI同比涨幅之高以及出口数据之好却部分程度超出市场的预料。央行行长周小川近期称中国能够容忍经济转型过程中所产生的一定程度的通胀，这可能被市场理解为宏观紧缩政策“到头”的信号，但CPI的高位运行以及出口持续强劲表现也同样为紧缩政策提供了天然的决策支持基础。因此我们偏向于认为宏观紧缩政策仍将持续一段时间，年内央行可能还有1~2次加息，但基于国内经济增长稳定性以及国际经济形势的考虑，管理层出台更为严厉的调控措施可能性不大。考虑到市场目前对央行未来可能进一步加息已有所预期，因此目前的A股市场下滑空间有限，预计仍将在市场乐观情绪推动下进一步反弹。

国际方面，美国周末公布的6月非农就业数据表现糟糕，国会两党就减赤问题又迟迟难以达成一致进而可能影响美国国债上限的提高，欧债危机也由于标普、穆迪等评级机构的负面报告而进一步恶化，因此我们预计下周的欧美股市以及全球大宗商品期货市场将面临巨大的回调压力。

行业方面，周末召开的中央水利工作会议对未来5~10年水利建设投资做了进一步定调，因此我们建议投资者关注水利建设板块。